السياسة النقدية هي العملية التي يتم من خلالها سيطرة السلطة النقدية في البلد على المعروض من النقود ، وغالبا ما تستهدف معدل الفائدة لغرض تعزيز النمو الاقتصادي والاستقرار. وعادة ما تشمل الأهداف الرسمية للأسعار المستقرة نسبيا مع معدلات البطالة المنخفضة . ويوفر الاقتصاد النقدي كنظرة ثاقبة عن كيفية صياغة السياسة النقدية المثلى.

ويشار إلى السياسة النقدية إما أن تكون سياسة توسعية أو انكماشية ، حيث تزيد السياسة التوسعية لإجمالي المعروض من المال في الاقتصاد بسرعة أكبر من المعتاد، بينما تأتي السياسة الانكماشية في توسع عرض النقود ببطء أكثر من المعتاد أو حتى الإنكماش في التوسع. يتم استخدام السياسة التوسعية عادة في محاولة لمكافحة الركود الناتج عن البطالة في طريق لتخفيض أسعار الفائدة على أمل أن يسهل الائتمان وسوف تغري الشركات في التوسع. وتهدف السياسة الانكماشية في تباطأ التضخم لتفادي التشوهات الناتجة و التدهور لقيم الأصول .

السياسة النقدية تختلف عن السياسة المالية ، وتشير إلى الضرائب، و الإنفاق الحكومي ، والاقتراض المرتبطة بها.

نظرية عامة

السياسة النقدية هي العملية التي يرتبط من خلالها الحكومة ، البنك المركزي ، أو السلطة النقدية من الضوابط الدولة مع المعروض من المال ، توافر الأموال ، و معدل الفائدة لتحقيق مجموعة أهداف موجهة نحو النمو و استقرار الاقتصاد . وتقدم النظرية النقدية الثاقبة عن كيفية صياغة السياسة النقدية المثلى.

تقع السياسة النقدية على العلاقة بين معدلات الفائدة في الاقتصاد ، و السعر الذي يمكن ان يقترض المال ، و إجمالي المعروض من المال. تستخدم السياسة النقدية مع مجموعة متنوعة من الأدوات للسيطرة على واحدة من هذه الأدوات أو كليهما، للتأثير على النتائج مثل النمو الاقتصادي والتضخم ، وأسعار الصرف مع العملات الأخرى والبطالة . حيث ان العملة في ظل احتكار الإصدار ، أو عندما يكون هناك نظام محكم لإصدار العملة من خلال البنوك والتي ترتبط بالبنك المركزي ، السلطة النقدية لديها القدرة على تغيير عرض النقود ، وبالتالي التأثير على سعر الفائدة ( لتحقيق أهداف السياسة) .

من المهم بالنسبة لواضعي السياسات أن يكونوا ذو مصداقية. فإن كان وكلاء القطاع الخاص ( الشركات و المستهلكين ) يعتقدون أن صناع القرار ملتزمون بخفض التضخم ، وأنهم يتوقعوا تقليل الأسعار المستقبلية ( كيف تتشكل تلك التوقعات بإعتبارها مسألة مختلفة تماما ؛ مقارنة على سبيل المثال مع التوقعات العقلانية والتوقعات التكيفية) .

لتحقيق هذا المستوى المنخفض للتضخم، يجب أن يكون صناع القرار ذو مصداقية ؛ مما يعكس السياسة الفعلية في المستقبل. إذا تم الإعلان عن أهداف التضخم على المستوى المنخفض، فسوف يتم تحديد الأجور حسب توقع التضخم على المستوى العال و ذلك لأن الأجور ستكون أعلى و سيرتفع التضخم. وهناك أجور عالية تبعاً لزيادة الطلب على المستهلك ( التضخم يسحب الطلب ) و تكاليف الشركة (دفع تكلفة التضخم ) ، لذلك يؤدي إلى ارتفاع التضخم. وبالتالي ، إذا كان صانعي السياسة بشأن السياسة النقدية ليسوا ذو مصداقية ، فلن تصل السياسة إلى الأثر المطلوب .

ويعتقد ان صناع القرار للوكلاء الذين يتوقع انخفاض معدلات التضخم ، فإن لديهم الحافز لتبني السياسة النقدية التوسعية (حيث المنفعة الحدية ل زيادة الناتج الاقتصادي مع تفوق التكلفة الحدية للتضخم ) ؛ ومع ذلك ، فإنه من المفترض ان تكون توقعات وكلاء القطاع الخاص هي توقعات عقلانية ، وهم يعرفون أن صناع القرار هم اصحاب الحافز. وبالتالي ، فإن الوكلاء يعرفون انهم اذا توقع انخفاض معدلات التضخم ، فإنها ستعتمد على السياسة التوسعية والتي تسبب ارتفاعا في معدل التضخم. بالتالي ، (إلا أن صناع القرار يعمل على انخفاض معدلات التضخم ذو مصداقية ) ، كما يتوقع الوكلاء بارتفاع معدلات التضخم . ويتحقق هذا من خلال التوقع التحسبي والتكيفي ( السلوك لتحديد الأجور ) ، لذا، هناك ارتفاع معدل التضخم ( دون الاستفادة من زيادة الإنتاج ) ..

يجب طرح الإعلانات ذات المصدقية ، والتي يمكن أن تتم بطرق مختلفة . واحد هو إقامة بنك مركزي مستقل مع أهداف التضخم المنخفض (ولكن أي أهداف الانتاج) . وبالتالي ، الوكلاء الخاصة يعلموا أن التضخم سيكون منخفضا بسبب التعيين من قبل الهيئة المستقلة. يمكن إعطاء البنوك المركزي الحوافز لتحقيق الأهداف (على سبيل المثال ، أكبر الميزانيات ، ومكافأة لأجور رئيس البنك) لزيادة سمعتهم و مؤشرا على الالتزام للقوي لل هدف السياسي . السمعة تشكل عنصرا هاما في تنفيذ السياسة النقدية. لكن هناك فكرة سمعة لا ينبغي الخلط بينها وبين الالتزام.

في حين أن البنك المركزي قد يكون له سمعة جيدة بسبب الأداء الجيد في إدارة السياسة النقدية ، وهو نفس البنك المركزي الذي قد لا يكون له اختيار لأي شكل معين من أشكال الالتزام ( مثل استهداف طائفة معينة للتضخم ) . السمعة تلعب دورا حاسما في تحديد مدى الأسواق بينما سوف نعتقد أن إعلان التزام الخاص لل هدف السياسي ولكن لا ينبغي استيعابها لكلا المفهومين . أيضا ، لاحظ أنه في ظل التوقعات المنطقية ، فإنه ليس من الضروري ل صانعي السياسة ان تنشأ سمعته من خلال الإجراءات السياسات الماضية ؛ كمثال على ذلك، سمعة رئيس البنك المركزي قد تكون مشتقة تماما من له أو لها أيديولوجية ، والخلفية المهنية، و التصريحات العلنية ، الخ

على الرغم من المناقشة المتكررة حول المصداقية وفيما يتصل بالسياسة النقدية ، فنادرا ما يعرف المعنى الدقيق من المصداقية. مثل عدم وضوح المفهوم الذي يخدم قائدي السياسة للوصول إلى اكبر الفوائد . على سبيل المثال، القدرة على خدمة المصلحة العامة بإعتبارها التعريف الأكبر للمصداقية وهي غالبا ما ترتبط مع البنوك المركزية . كما ان الموثوقية مع البنك المركزي هي التي تحافظ على وعودها بإعتبارها أيضا هي التعريف المشترك .

يمكنك الاطلاع على مقالات منوعة من خلال :

علم الاقتصاد السلوكي

الرقابة على الصرف الأجنبي

الهيمنة النقدية … Monetary Hegemony